여러 일본 사이트(실제 캬바쿠라업 사이트 포함)에서 이 4가지로 추정하고 있는데

1. 흐르는 물처럼 어떻게 수입이 변할지 모르는 장사를 전부다 물이라고 했음. 운이나 날씨나 유행이나 인기 등등으로 잘나가고 망하고 하는 사업을 미즈(물)라고 했는데 거기서 물장사가 나옴.

2. 에도시대때 게이샤나 기녀, 예능 산업을 흙탕물장사라고 비하했는데 거기서 나옴. (화려해보여도 뒤는 더럽다는 뜻에서)

3. 일본 시대극 단골소재인 차랑 과자 팔고 아가씨가 호객하는 가게를 물&차가게 라고 했는데 거기에서 유래. 원래는 적당히 가게주인 부인이나 딸이 웨이트리스 했는데 점점 호객 아가씨의 미모와 서비스의 비중이 늘어나 예쁜 애들 고용했다고 함.

4. 원가가 거의 안 들어가는 산업을 물 길어다 파는 물장사라고 부른것에서. 매춘 호스티스는 딱히 특정 물건을 파는게 아니라 자기 몸으로 장사하는게 공짜로 퍼온 물 파는거랑 똑같다는 것에서 나왔다는 설.

라고함.